來(lái)源：中國能源報

又到一年“年報季”，各大上市公司陸續發(fā)布了2020年度報告。

記者注意到，在石化領(lǐng)域，近兩年迅速崛起的民營(yíng)大煉化恒力石化、榮盛石化業(yè)績(jì)亮眼。尤其是恒力石化，2020年實(shí)現歸母凈利潤134.6億元，同比增長(cháng)34.28%，這一數據幾乎要趕上同期中國石油190億元的歸母凈利潤。榮盛石化也表現不俗，實(shí)現歸母凈利潤73.08億元，同比大增231%。

龍頭企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)強勁

根據恒力石化公布的年報，2020年共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1523億元，同比增長(cháng)51%，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤134.6億元，同比增長(cháng)34.28%。截至2020年末，總資產(chǎn)達1910億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)469億元，加權平均凈資產(chǎn)收益率達32.55%。

以中國石油作對比，2020年其營(yíng)業(yè)收入為19338億元，是恒力石化的12.7倍，但歸母凈利潤為190億元，僅為恒力石化的1.4倍，加權平均凈資產(chǎn)收益率僅1.6%。

事實(shí)上，恒力石化業(yè)績(jì)近兩年才出現明顯增長(cháng)。2018年，其營(yíng)業(yè)收入為600.7億元，僅約為當前的三分之一，歸母凈利潤33.3億元，為當前的四分之一。

2019年，作為國內對民營(yíng)企業(yè)首次放開(kāi)的大型煉化項目，恒力石化2000萬(wàn)噸/年煉化一體化項目順利投產(chǎn)，成為其業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)的主要驅動(dòng)力，恒力石化當年營(yíng)業(yè)收入突破千億元，達1007.8億元，同比增長(cháng)68%，歸母凈利潤突破百億元，達100.2億元，同比暴漲200%。

對于業(yè)績(jì)大增的原因，恒力石化在2020年年報中指出：“主要原因為本年度150萬(wàn)噸乙烯項目、PTA—4項目、PTA—5項目投產(chǎn)，2000萬(wàn)噸煉化一體化項目較2019年增產(chǎn)5個(gè)月，公司貿易額增加使得本年度主要經(jīng)營(yíng)數據大幅增加。”

同樣坐擁大煉化項目的還有榮盛石化，其在浙江舟山的4000萬(wàn)噸/年煉化一體化項目一期也于2019年底前全面順利投產(chǎn)。年報顯示，榮盛石化2020年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1072億元，同比增長(cháng)30%，實(shí)現歸母凈利潤73.08億元，同比大增231%。

“一滴油到一根絲”產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢凸顯

縱觀(guān)這些民營(yíng)大煉化企業(yè)的發(fā)展歷程，無(wú)一不是從下游化纖到上游煉化全產(chǎn)業(yè)鏈逐步打通的歷史。

資料顯示，恒力石化起步于織造，此后控股股東恒力集團將大型石油煉化項目和PTA業(yè)務(wù)注入，逐步發(fā)展形成了“原油—芳烴、乙烯—PTA、乙二醇—聚酯—民用絲及工業(yè)絲、工程塑料、薄膜”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

榮盛石化同樣如此，起步于化纖行業(yè)，此后逐漸向上游延伸，開(kāi)始涉足PTA、大煉化項目，目前也完成了從“一滴油到一根絲”的全產(chǎn)業(yè)鏈戰略布局。

“去年初國際油價(jià)暴跌，但去年4月底至今又持續回升，在此背景下，煉化企業(yè)采購的原油價(jià)格持續處于相對低位，而生產(chǎn)出的成品油售價(jià)又在相對高位，因此企業(yè)實(shí)際盈利情況較好。”卓創(chuàng )資訊資深分析師安光對記者表示，“另外，恒力石化和榮盛石化在成功打通‘原油—PX—PTA—聚酯-織造’全產(chǎn)業(yè)鏈之后，可以借助各個(gè)環(huán)節的盈虧互補情況來(lái)綜合調節自身收益，具備更靈活的競爭能力。”

“2020年是恒力石化煉廠(chǎng)運營(yíng)的第二個(gè)年份。在油價(jià)巨震和較長(cháng)時(shí)間維持中低油價(jià)的背景下，其高附加值、多品種組合的化工產(chǎn)品具備更好的防御性，在油價(jià)上抬、需求回暖階段也具備更強的盈利彈性。”中信建投證券股份有限公司研究員鄧勝指出。

此外，安光還指出，新的大煉化企業(yè)工藝技術(shù)優(yōu)勢較強，產(chǎn)品成本低于行業(yè)水平，也是盈利的主因。

“擴能潮”下競爭壓力陡增

事實(shí)上，除了恒力石化、榮盛石化這兩個(gè)較早布局大煉化項目的企業(yè)外，目前正在規劃或建設中的大煉化項目不在少數。比如，盛虹石化1600萬(wàn)噸/年煉化一體化項目正加速推進(jìn)，預計今年底建成投產(chǎn)；山東裕龍島4000萬(wàn)噸/年的煉化一體化項目一期也已開(kāi)工，預計明年建成投產(chǎn)。

在業(yè)內看來(lái)，隨著(zhù)大型煉化一體化項目集中上馬，除進(jìn)一步加劇成品油過(guò)剩外，芳烴、烯烴等基礎化工品產(chǎn)能也迅速攀升，在未來(lái)三年內或將同樣出現過(guò)剩。

中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì )發(fā)布的《2020年度重點(diǎn)石化產(chǎn)品產(chǎn)能預警報告》指出，其監測的聚碳酸酯、PX產(chǎn)品以及基礎石化原料中的乙烯、丙烯產(chǎn)能利用率呈下降趨勢。

“大家都看到了PTA—PX這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的‘錢(qián)景’，或者順著(zhù)這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，有很多新上項目，競爭肯定會(huì )越來(lái)越激烈。”中國石化集團經(jīng)濟技術(shù)研究院市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)研究所專(zhuān)家李振光坦言，“雖然發(fā)展大型煉化一體化項目的趨勢是好的，但目前可以預見(jiàn)的是，產(chǎn)品都有同質(zhì)化趨勢，一些大宗產(chǎn)品馬上會(huì )過(guò)剩，變成競爭比較激烈的產(chǎn)品。要保持競爭力，就要不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，進(jìn)一步調整產(chǎn)品質(zhì)量和結構，保持自己的競爭優(yōu)勢。”

安光也對此表達了類(lèi)似看法：“在目前政策及資金支持的雙重利好下，從煉油到化工，技術(shù)都非常成熟，各大企業(yè)的產(chǎn)品差異化不明顯。不過(guò)，先投產(chǎn)搶占市場(chǎng)份額的企業(yè)會(huì )更具備競爭力。未來(lái)2—3年，PX—PTA-聚酯的新增產(chǎn)能主要是以產(chǎn)業(yè)主力供應商繼續擴能為主，行業(yè)集中度較高，頭部企業(yè)的行業(yè)話(huà)語(yǔ)權較強，市場(chǎng)的成熟度也較高。”