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民營(yíng)大煉化 “錢(qián)景”不一般
發(fā)布日期: 2021/4/21 9:32:57

來(lái)源:中國能源報

又到一年“年報季”,各大上市公司陸續發(fā)布了2020年度報告。

記者注意到,在石化領(lǐng)域,近兩年迅速崛起的民營(yíng)大煉化恒力石化、榮盛石化業(yè)績(jì)亮眼。尤其是恒力石化,2020年實(shí)現歸母凈利潤134.6億元,同比增長(cháng)34.28%,這一數據幾乎要趕上同期中國石油190億元的歸母凈利潤。榮盛石化也表現不俗,實(shí)現歸母凈利潤73.08億元,同比大增231%。

龍頭企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)強勁

根據恒力石化公布的年報,2020年共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1523億元,同比增長(cháng)51%,實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤134.6億元,同比增長(cháng)34.28%。截至2020年末,總資產(chǎn)達1910億元,歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)469億元,加權平均凈資產(chǎn)收益率達32.55%。

以中國石油作對比,2020年其營(yíng)業(yè)收入為19338億元,是恒力石化的12.7倍,但歸母凈利潤為190億元,僅為恒力石化的1.4倍,加權平均凈資產(chǎn)收益率僅1.6%。

事實(shí)上,恒力石化業(yè)績(jì)近兩年才出現明顯增長(cháng)。2018年,其營(yíng)業(yè)收入為600.7億元,僅約為當前的三分之一,歸母凈利潤33.3億元,為當前的四分之一。

2019年,作為國內對民營(yíng)企業(yè)首次放開(kāi)的大型煉化項目,恒力石化2000萬(wàn)噸/年煉化一體化項目順利投產(chǎn),成為其業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)的主要驅動(dòng)力,恒力石化當年營(yíng)業(yè)收入突破千億元,達1007.8億元,同比增長(cháng)68%,歸母凈利潤突破百億元,達100.2億元,同比暴漲200%。

對于業(yè)績(jì)大增的原因,恒力石化在2020年年報中指出:“主要原因為本年度150萬(wàn)噸乙烯項目、PTA—4項目、PTA—5項目投產(chǎn),2000萬(wàn)噸煉化一體化項目較2019年增產(chǎn)5個(gè)月,公司貿易額增加使得本年度主要經(jīng)營(yíng)數據大幅增加。”

同樣坐擁大煉化項目的還有榮盛石化,其在浙江舟山的4000萬(wàn)噸/年煉化一體化項目一期也于2019年底前全面順利投產(chǎn)。年報顯示,榮盛石化2020年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1072億元,同比增長(cháng)30%,實(shí)現歸母凈利潤73.08億元,同比大增231%。

“一滴油到一根絲”產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢凸顯

縱觀(guān)這些民營(yíng)大煉化企業(yè)的發(fā)展歷程,無(wú)一不是從下游化纖到上游煉化全產(chǎn)業(yè)鏈逐步打通的歷史。

資料顯示,恒力石化起步于織造,此后控股股東恒力集團將大型石油煉化項目和PTA業(yè)務(wù)注入,逐步發(fā)展形成了“原油—芳烴、乙烯—PTA、乙二醇—聚酯—民用絲及工業(yè)絲、工程塑料、薄膜”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

榮盛石化同樣如此,起步于化纖行業(yè),此后逐漸向上游延伸,開(kāi)始涉足PTA、大煉化項目,目前也完成了從“一滴油到一根絲”的全產(chǎn)業(yè)鏈戰略布局。

“去年初國際油價(jià)暴跌,但去年4月底至今又持續回升,在此背景下,煉化企業(yè)采購的原油價(jià)格持續處于相對低位,而生產(chǎn)出的成品油售價(jià)又在相對高位,因此企業(yè)實(shí)際盈利情況較好。”卓創(chuàng )資訊資深分析師安光對記者表示,“另外,恒力石化和榮盛石化在成功打通‘原油—PX—PTA—聚酯-織造’全產(chǎn)業(yè)鏈之后,可以借助各個(gè)環(huán)節的盈虧互補情況來(lái)綜合調節自身收益,具備更靈活的競爭能力。”

“2020年是恒力石化煉廠(chǎng)運營(yíng)的第二個(gè)年份。在油價(jià)巨震和較長(cháng)時(shí)間維持中低油價(jià)的背景下,其高附加值、多品種組合的化工產(chǎn)品具備更好的防御性,在油價(jià)上抬、需求回暖階段也具備更強的盈利彈性。”中信建投證券股份有限公司研究員鄧勝指出。

此外,安光還指出,新的大煉化企業(yè)工藝技術(shù)優(yōu)勢較強,產(chǎn)品成本低于行業(yè)水平,也是盈利的主因。

“擴能潮”下競爭壓力陡增

事實(shí)上,除了恒力石化、榮盛石化這兩個(gè)較早布局大煉化項目的企業(yè)外,目前正在規劃或建設中的大煉化項目不在少數。比如,盛虹石化1600萬(wàn)噸/年煉化一體化項目正加速推進(jìn),預計今年底建成投產(chǎn);山東裕龍島4000萬(wàn)噸/年的煉化一體化項目一期也已開(kāi)工,預計明年建成投產(chǎn)。

在業(yè)內看來(lái),隨著(zhù)大型煉化一體化項目集中上馬,除進(jìn)一步加劇成品油過(guò)剩外,芳烴、烯烴等基礎化工品產(chǎn)能也迅速攀升,在未來(lái)三年內或將同樣出現過(guò)剩。

中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì )發(fā)布的《2020年度重點(diǎn)石化產(chǎn)品產(chǎn)能預警報告》指出,其監測的聚碳酸酯、PX產(chǎn)品以及基礎石化原料中的乙烯、丙烯產(chǎn)能利用率呈下降趨勢。

“大家都看到了PTA—PX這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的‘錢(qián)景’,或者順著(zhù)這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展,有很多新上項目,競爭肯定會(huì )越來(lái)越激烈。”中國石化集團經(jīng)濟技術(shù)研究院市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)研究所專(zhuān)家李振光坦言,“雖然發(fā)展大型煉化一體化項目的趨勢是好的,但目前可以預見(jiàn)的是,產(chǎn)品都有同質(zhì)化趨勢,一些大宗產(chǎn)品馬上會(huì )過(guò)剩,變成競爭比較激烈的產(chǎn)品。要保持競爭力,就要不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級,進(jìn)一步調整產(chǎn)品質(zhì)量和結構,保持自己的競爭優(yōu)勢。”

安光也對此表達了類(lèi)似看法:“在目前政策及資金支持的雙重利好下,從煉油到化工,技術(shù)都非常成熟,各大企業(yè)的產(chǎn)品差異化不明顯。不過(guò),先投產(chǎn)搶占市場(chǎng)份額的企業(yè)會(huì )更具備競爭力。未來(lái)2—3年,PX—PTA-聚酯的新增產(chǎn)能主要是以產(chǎn)業(yè)主力供應商繼續擴能為主,行業(yè)集中度較高,頭部企業(yè)的行業(yè)話(huà)語(yǔ)權較強,市場(chǎng)的成熟度也較高。”

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