6月份以來(lái)，液化氣市場(chǎng)走勢良好。據生意社數據顯示，6月22日液化氣市場(chǎng)參考價(jià)為2810元(噸價(jià)，下同)，較月初上漲2.18%。

“當前處于傳統淡季，終端市場(chǎng)需求有限，而且原油走勢也存不確定性，市場(chǎng)實(shí)質(zhì)利好缺乏，液化氣續漲動(dòng)力不足，短期內或以弱勢窄幅整理為主。”市場(chǎng)人士普遍認為。

原油走勢尚不明朗

液化氣與國際原油市場(chǎng)走勢具有高度相關(guān)性。目前來(lái)看，國際油市走勢尚不明朗，雖然OPEC+減產(chǎn)協(xié)議提振市場(chǎng)信心，需求端也隨著(zhù)歐洲逐步解封有所恢復，然而對于后市走向市場(chǎng)人士仍研判不一，業(yè)者觀(guān)望氛圍較為濃厚。

我國液化氣主要來(lái)源于煉廠(chǎng)的副產(chǎn)品，同時(shí)又是生產(chǎn)調和油料的原料氣，原油市場(chǎng)波動(dòng)對液化氣價(jià)格有著(zhù)直接影響。從以往數據來(lái)看，原油與國內液化氣的關(guān)聯(lián)度可以達到90%左右，在持續性大漲或大跌的時(shí)候關(guān)聯(lián)度甚至高達95%。因此，國際油價(jià)走勢對于液化氣具有很強的指導性。從原油市場(chǎng)來(lái)看，雖然出現一些利好現象，但指向尚未明確。

方正中期期貨分析師夏聰聰認為，OPEC+減產(chǎn)協(xié)議給予市場(chǎng)一定信心，然而因各國執行力度不一提振作用有限。據航運情報公司Kpler報告顯示，歐佩克+5月份的減產(chǎn)量為860萬(wàn)桶/日，相比于4月970萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)協(xié)議執行率為89%。除了沙特超額37%完成減產(chǎn)協(xié)議外，其他主要國家執行率均未達到預期，俄羅斯減產(chǎn)履約率93%，阿爾及利亞為7%，伊拉克為64%。

同時(shí)，原油需求增速出現下滑趨勢。5月份海外需求雖逐步恢復，但像印度、歐洲一些國家和地區仍限制人口流動(dòng)，整體需求依舊偏弱。5月份，三大能源機構的月報均以繼續下調原油需求增速為主，EIA將2020年全球原油需求量預期下調290萬(wàn)桶/日;OPEC將2020年全球原油需求量預期下調212萬(wàn)桶/日;IEA將下半年石油需求量預期下調460萬(wàn)桶/日。而且，從原油庫存的絕對量來(lái)看，當前5.3億桶以上的原油庫存依舊保持在相當高的水平，高庫存仍是后期抑制原油價(jià)格大幅走高的主要因素之一。

下游需求進(jìn)入淡季

夏季來(lái)臨，液化氣進(jìn)入傳統需求淡季，終端消耗緩慢，市場(chǎng)成交氛圍明顯轉淡，部分廠(chǎng)家選擇小幅讓利刺激下游入市。在終端消費復蘇放慢、淡季需求總量下降的背景下，買(mǎi)方接貨仍以剛需為主。

從季節性需求變化角度看，液化氣市場(chǎng)波動(dòng)呈季節性規律。一般情況下冬季為需求旺季，刺激氣價(jià)不斷走高，3月份后，氣溫逐漸回升，液化氣需求量明顯下降。因此，氣溫的周期性變化引起終端需求量變化，進(jìn)而反映到氣價(jià)走勢上。夏聰聰認為，當前處于民用氣需求的淡季，現貨價(jià)格將維持在偏低水平。

國投安信期貨分析師高明宇表示，由于天然氣擠壓，民用氣需求總體呈現萎縮狀態(tài)。近期，北京再度發(fā)現多位新冠肺炎感染者，全市上調響應級別，國內商業(yè)秩序仍受較大威脅，餐飲業(yè)消費后期恢復到同比水平恐步履維艱。而目前推廣的“地攤經(jīng)濟”中的液化氣消費更多是對餐飲店家消費的替代，同時(shí)小本經(jīng)營(yíng)的店家會(huì )較多考慮用電作為供能方式，對液化氣消費的實(shí)質(zhì)拉動(dòng)仍有待觀(guān)察。

“目前國內民用液化氣消費量跟去年同期相比大概只恢復了80%，疫情對液化氣的民用消費大概還有20%左右沒(méi)有恢復。”中國燃氣控股液化氣事業(yè)部副總經(jīng)理盧平浪表示。

貨源供給大幅攀升

當前煉廠(chǎng)的利潤較為可觀(guān)，在短期暫無(wú)大規模檢修的情況下，預計液化氣供應端仍將維持穩中有增。

據夏聰聰介紹，最近一段時(shí)間，我國陸續推進(jìn)復工復產(chǎn)，煉廠(chǎng)裝置開(kāi)工率也逐步回升。同時(shí)，前期國際原油價(jià)格持續低位，煉廠(chǎng)利潤相對較為可觀(guān)，生產(chǎn)意愿進(jìn)一步增強，導致液化氣產(chǎn)量大幅增長(cháng)。根據國家統計局公布的數據，5月份我國液化氣產(chǎn)量為392.9萬(wàn)噸，同比增加20.4萬(wàn)噸，為近幾年來(lái)同期較高水平。1~5月份我國液化氣產(chǎn)量為1740.2萬(wàn)噸，同比增加4.6萬(wàn)噸。在需求進(jìn)入傳統淡季的現實(shí)情況下，國內液化氣市場(chǎng)呈現供大于求的狀態(tài)。

從宏觀(guān)層面來(lái)看，近3年全球液化氣保持供過(guò)于求的局面，世界液化氣貿易已從需求驅動(dòng)模式變?yōu)楣寗?dòng)模式。據萬(wàn)華化學(xué)(煙臺)石化副總經(jīng)理梁濱介紹，外盤(pán)液化氣市場(chǎng)也出現嚴重供大于求的局面，從印度到東南亞甚至到日韓，需求層面都出現不同程度下滑。

綜合來(lái)看，短期內原油支撐尚未明確，市場(chǎng)供大于求的狀態(tài)依舊，在沒(méi)有明顯利好出現的情況下，液化氣市場(chǎng)此輪漲勢難以持久。

來(lái)源：中國化工報